Bajaron el dólar, el riesgo país y caputo comenzó a desarmar el stock de lebac

Luego de la fuerte escalada del lunes, cuando cerró a $ 30,68, y en medio de un nuevo “supermartes” por los vencimientos de Lebac, el DÓLAR MINORISTA BAJÓ AYER 30 CENTAVOS Y CERRÓ A $ 30,38

en el mercado minorista, según el promedio del Banco Central. Si bien en el arranque de la jornada había tenido una baja más pronunciada (llegó a cotizar por debajo de los $30), con el

correr de la ronda recortó esa pérdida. Algo similar sucedió en el mercado mayorista. Había arrancado ofreciéndose a $29,92, bajó a $29,11 y finalizó en $29,93. El Banco Central intervino

ayer. Lo hizo cerca de las 14 horas cuando subastó US$ 500 MILLONES. Por entonces el precio del dólar, en el mercado mayorista, venía por debajo del nivel de apertura. La autoridad monetaria

‘tomó’ las ofertas y autorizó la venta de US$ 200 millones a un precio promedio de corte de a $ 29,40. Sin embargo, según analistas de mercado, pareció que esa oferta no conformó y aumentó

la demanda presionando así el precio al final de la ronda. Hoy habrá que prestar atención al tipo de cambio por dos motivos. PRIMERO, ayer había más bancos dispuestos a comprar divisas,

aunque a un precio más barato que el que LUIS CAPUTO estuvo dispuesto a vender. ¿Aguardarán hoy o irán por ellos? Pero en SEGUNDO LUGAR, el precio del dólar hoy estará en la mira del mercado

porque ayer se volcaron a la calle unos $ 140.000 millones como consecuencia del desarme de Lebac que arrancó el Banco Central: si se reduce la cantidad de pesos que se invertían en estos

instrumentos y están dando vuelta en la calle, ¿irán hoy a parar al dólar o se quedarán en pesos ya sea en títulos o depósitos? Una porción irá a DÓLARES -el Banco Central adelantó y acordó

con el FMI que pondrá a disposición las reservas para ello-, otra a inversiones en PESOS -que rinden circa 40%- o incluso con esos pesos pueden hacerse INVERSIONES EN DÓLARES -un inversor

desde hoy podrá tomar los pesos de las Lebac y dolarizar su cartera si así lo desea, por ejemplo, comprando un bono en dólares con pesos o una Lete-. ¿De dónde salen los $140.000 millones de

pesos que se emitieron de un día para el otro y van hoy a parar a la calle? Ayer hubo vencimientos de Lebac para los no bancos (inversores minoristas, fondos comunes de inversión,

extranjeros) por un total de $ 330.000 millones. El Banco Central dispuso que sólo renovaría ese stock por $ 200.000 millones. La diferencia ($130.000 millones de capital más $ 10.000

millones de intereses), es lo que el Banco Central ‘no toma’ y queda dando vuelta desde hoy -la licitación de Lebac fue ayer pero la acreditación de los fondos se concreta hoy-. Esos fondos

buscarán hoy nuevo destino. También ayer hubo vencimientos de LEBAC en poder los bancos. El Banco Central declaró desierta la licitación de Nobac (un título a un año) con lo que las

entidades optaron por demandar las Leliq (un título a siete días). Los bancos se inclinaron por esta opción atraídos por una tasa de 45%. ¿Cuál fue el saldo de la licitación de las Lebac de

ayer? Además de la expansión monetaria, según un cálculo de la consultora Ledesma, LA REDUCCIÓN DEL STOCK DE LEBAC FUE DE $ 372.073 MILLONES. El Banco Central tiene como objetivo llevarlas a

cero a fin de año. El otro corolario de la movida de ayer fue que LAS TASAS DE INTERÉS de las Lebac permanecieron en línea con las que mostraba el mercado secundario del MAE alrededor del

45%. En este contexto, sumado a las medidas de ahorro fiscal del MINISTERIO DE HACIENDA Y FINANZAS, el RIESGO PAÍS ayer bajó y perforó los 700 puntos al cerrar a 696 puntos básicos. Por su

parte, el Merval aumentó.